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AMB Generali Marketperformer
10.03.2005
LRP
Jochen Schmitt, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von AMB Generali (ISIN DE0008400029 / WKN 840002) mit "Marketperformer" ein.
Gestern habe AMB Generali den vollständigen Geschäftsbericht für 2004 veröffentlicht. Bereits bekannt gewesen sei das Konzernergebnis in Höhe von 218 Mio. Euro sowie die Erhöhung der Dividende von 1,25 Euro auf 1,75 Euro. Die gestern publizierten, übrigen Finanzdaten hätten größtenteils mit den Erwartungen der Analysten übereingestimmt.
Die neuen IFRS-Regeln würden keine planmäßigen Goodwill-Abschreibungen mehr vorsehen. Stattdessen werde analog US-GAAP regelmäßig die Werthaltigkeit des Firmenwerts durch einen Impairment-Test überprüft. Ökonomisch betrachtet würden die Analysten diesem buchhalterischen Prozedere keine Bedeutung bemessen. AMB Generali habe seine bisherige Prognose für 2005 auf die neuen IFRS-Regeln umgestellt.
Theoretisch mögliche außerplanmäßige Goodwill-Abschreibungen seien im angepassten Unternehmens-Ausblick nicht enthalten. Es handle sich also um Ergebnisgrößen vor Goodwill. Im Jahr 2004 hätten die Aachener insgesamt 59 Mio. Euro an Firmenwertabschreibungen verbucht, davon seien 31,5 Mio. Euro planmäßig gewesen. Die Anhebung der Prognose um 50 Mio. Euro aufgrund der geänderten Rechnungslegung sei somit plausibel:
Der Abschluss für 2004 habe weitgehend den Erwartungen der Analysten entsprochen. Leicht positiv werte man das höher als erwartet ausgefallene Vorsteuerergebnis. Die Dividendenerhöhung und der Ausblick des Vorstands würden zuversichtlich stimmen, dass AMB Generali auch in den kommenden Jahren vor einer soliden Entwicklung stehen sollte. Ferner würden die Kapitalanlagen des Versicherungskonzerns von dem zuletzt verbesserten Aktienmarktumfeld profitieren. Die Analysten würden aus diesen Gründen das Kursziel auf 70 Euro (65 Euro) erhöhen.
Das Anlageurteil für die AMB Generali-Aktie belassen die Analysten der LRP bei "Marketperformer".
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